凯莱英(002821)

  2023年前三季度剔除大订单后实现营业收入42.13亿元，预计全年剔除大订单因素后，营业收入估计在55亿-58亿。
  
  考虑到2024年后，大订单的影响因素退却，其营业收入增速保持在20%附近，则营业收入在66-70亿，毛利率取值45%计算，其毛利约29.7亿-31.5亿。但销售费用、管理费用、研发费用、支出刚性（预计2024年在3亿、9亿、8亿）合计20亿，则其净利润约为9.74-11.5亿。
  
  若考虑疫情订单排满，影响非疫情订单的市场拓展，进行乐观估计，24年营业收入增长30%，则其营业收入预计在71.5亿-75.4亿，营业毛利45%计算，约为32.17亿-34亿元，扣除20亿的期间费用，其净利润约为12-14亿。
  
  按照当前（2023年11月22日）的510亿市值，对应2023年25-27亿净利,PE约20.36-18.85倍，对应2024年的净利润取值12亿计算（9.8-14亿中值），其PE约42.4倍。目前的估值在当前的市场氛围仍处于合理区间上部。
  
  按照上述预测，24年的净利润比2023年全年含大订单的利润预计在26-27亿附近，在数值上有比较大的跌幅，反而让市场直观认为业绩下滑严重，而被市场冷落。
  
  预计凯莱英还需要在这个估值区间震荡一下。看凯莱英看明年能否兑现或超市场预期。